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688639.SH

　　1.基本面：从成本端来看，整体锰矿价格出现小幅抬升，但变动幅度不大；焦炭首轮提降落地。总体成本支撑变动不大。 从供应端来看，近期锰硅盘面震荡运行，市场观望情绪浓。北方内蒙古、宁夏工厂生产波动不大，南方云南、广西等地区开工率也未有明显变动，当前多数现货出售厂家处于盈亏边缘，但暂无减产打算，厂家普遍封盘不报价，等待硅锰盘面更高价。 从需求端来看，河钢集团9月硅锰首轮询价5800元/吨，比较8月硅锰定价：6200元/吨有显而易见的降幅。市场持观望情绪，封盘不报者占多数，等待钢招最终定价。 综上所述，当下硅锰合金市场持观望心态，等待河钢最终招标定价对市场的指引；中性。

　　2.基差：现货价5800元/吨，01合约基差-106元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　1、基本面：受安全事故影响，部分地区生产仍受压制。焦炭价格走弱，下游采购积极性一般，市场成交仍显疲软，线上竞拍流拍比例仍较高，多数成交价格延续下跌，但由于煤矿库存处于中低位水平，主流煤种报价暂稳；偏空

　　3、库存：钢厂仓库存储805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨；偏多

　　6、预期：当下铁水产量高位，对双焦的刚需性仍在，但焦炭第二轮提降落地，焦企利润进一步压缩下，下游对原料煤需求收紧，对高价原料接受度不高，市场偏谨慎，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2601：1200-1250区间操作。

　　1、基本面：原料端部分煤种价格延续跌势，焦化成本继续改善，焦企利润情况尚可，生产积极性较好。随着下游钢厂原料到货情况转好，部分钢厂对焦炭采购需求下降，当前焦炭供应较为宽松，焦炭第二轮提降全面落地；中性

　　3、库存：钢厂仓库存储609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨；偏多

　　6、预期：随着原料端焦煤价格持续回落，焦企盈利水平有所恢复，焦炭供应量持续增加，而钢厂原料到货情况较好，厂内焦炭库存增加，叠加成材旺季表现一般，对焦炭采购节奏放缓，焦炭供需结构仍显宽松，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2601：1720-1770区间操作。

　　1、基本面：现货不锈钢价格持续上涨，短期镍矿价格坚，海运费坚挺，印尼突查镍矿并有所封查，引发对镍矿的看涨情绪。镍铁的价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好。中性偏多

　　1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性

　　2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价832，基差36；日照港巴混现货折合盘面价834，基差38，现货升水期货；偏多

　　1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性

　　3、库存：全国33个主要城市库存292.44万吨，环比减少，同比减少；中性

　　6、预期：市场需求有所好转，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待

　　1、基本面：需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期；偏空

　　3、库存：全国35个主要城市库存487.23万吨，环比增加，同比增加；中性

　　6、预期：房地产市场依旧偏弱，需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待

　　1、基本面：玻璃生产利润回落，行业冷修高位，开工率、产量下降至历史同期低位；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空

　　2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1072元/吨，FG2601收盘价为1207元/吨，基差为-135元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国浮法玻璃企业库存6158.30万重量箱，较前一周减少2.33%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。FG2601：1220-1280区间操作。

　　1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利用率为77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%,乙烯法企业产量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为70.77%，环比持平，高于历史中等水准；下游糊树脂开工率为74.07%，环比增加.809个百分点，高于历史中等水准；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-420.96元/吨，亏损环比增加5.40%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-670.97元/吨，亏损环比增加6.80%，低于历史中等水准；双吨价差为2608.55元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史中等水准，排产或将承压。偏空。

　　1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.501%，环比减少0.90个百分点，全国样本企业出货26.35万吨，环比减少0.11%,样本企业产量为50.9万吨，环比减少2.86%,样本企业装置检修量预估为68.5万吨，环比增加0.44%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为28.1%，环比减少0.04个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史中等水准；改性沥青开工率为15.8893%，环比减少1.25个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为27.5%，环比减少0.83个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为33.93%，环比增加0.07个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-513.38元/吨，环比减少3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为792.0771元/吨，环比增加6.94%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。

　　2、基差:09月15日，山东现货价3520元/吨，11合约基差为127元/吨，现货升水期货。偏多。

　　3、库存:社会库存为122.5万吨，环比减少3.54%，厂内库存为64.2万吨，环比减少4.74%，港口稀释沥青库存为库存为32万吨，环比增加68.42%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。偏多。

　　1、基本面：供需逻辑不同预计本周国内甲醇呈现区域性走势，整体或呈北强南弱走势。内地方面，产区烯烃需求明显增量致使区域内甲醇供应紧张，供需紧平衡的利好驱动下，本周产区预计走高概率较大。销区方面，下游有节前备货需求，以及运费仍有上升空间，贸易商有惜售情绪，共同支撑下游到货价格走高。但套利空间打开后，港口货源可倒流内地，制约销区甲醇价格上着的幅度。港口方面，伊朗10月缺气检修，且伊朗busher一套年产165万吨甲醇装置上周临时停车，后续进口货源逐步减少，远月强预期；同时港口主力烯烃装置近期重启叠加十一假期前补库，需求跟进放量。但同时港口高库存现实下，制约港口现货行情形成压制，制约上涨空间；中性

　　2、基差：江苏甲醇现货价为2325元/吨，01合约基差-71，现货贴水期货；偏空

　　3、库存：截至2025年9月11日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为126.73万吨，较上周期累库12.27万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增加8.79万吨至89.15万吨；偏空

　　1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性

　　3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性

　　1、基本面：昨日PTA期货区间震荡，现货市场商谈氛围尚可，现货基差走弱，贸易商商谈为主，少量聚酯工厂补货。9月货主流在01贴水80成交，个别略高在01贴水75~78，略低在01贴水85，价格商谈区间在4590~4610附近。10月中上在01-60~65有成交。9月下仓单在09-55有成交。今日主流现货基差在01-80。中性

　　6、预期：近期PTA供应回归，叠加个别主流供应商出货，现货市场流通性尚可，且市场供需预期偏弱，现货基差逐步走低，价格上，PTA现货价格跟随成本端震荡为主，关注聚酯上下游装置变动及终端需求。

　　1、基本面：周一，乙二醇价格重心低位调整，市场交投一般。日内乙二醇盘面窄幅震荡，临近中午盘面小幅抬升，现货主流商谈成交在01合约升水95-108元/吨附近，个别聚酯工厂参与采购。美金方面，乙二醇外盘重心弱势整理，近期船货商谈成交在512-516美元/吨附近，日内近期船货515美元/吨附近成交，个别供应商参与买盘。中性

　　6、预期：本周乙二醇港口库存小幅回升，但是月内难见持续性。节前备货影响下聚酯工厂低位补货仍有需求，后续关注港口出货情况。近端来看乙二醇供需依旧偏紧，交割期内基差仍有一定支撑。但是随着新装置投产推进，远月供需将转向宽松，盘面表现承压，后续关注装置变化。

　　1.基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。8 月以美元计价的中国出口额为3218.1 亿美元，同比增长4.4%，较 7 月有所回落。原油方面，原油价格震荡，近日以色列袭击卡塔尔首都引发中东地理政治学再次动荡，美欧等欲对俄油实施二级制裁。供需端，农膜逐渐进入旺季，但整体需求仍较往年偏弱，其余包装膜等需求有所回升。当前LL交割品现货价7180（-0），基本面整体中性；

　　4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

　　1.基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。8 月以美元计价的中国出口额为3218.1 亿美元，同比增长4.4%，较 7 月有所回落。原油方面，原油价格震荡，近日以色列袭击卡塔尔首都引发中东地理政治学再次动荡，美欧等欲对俄油实施二级制裁。供需端，下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求均有上升。当前PP交割品现货价6850（-130），基本面整体中性；

　　4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；

　　1.基本面：近期尿素盘面震荡。当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，库存整体高位。需求端，工业需求中复合肥开工回升，三聚氰胺开工中性，农业需求进入淡季。国内尿素整体供过于求仍明显，出口利润仍较高，出口政策未显著放开。交割品现货1760（-20），基本面整体偏空；

　　4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多；

　　6.预期：尿素主力合约盘面震荡，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡，UR2601：1660-1710震荡运行

　　1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量延续下滑趋势，终端需求一般，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空

　　2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价为1308元/吨，基差为-108元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国纯碱厂内库存179.75万吨，较前一周减少1.35%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。SA2601：1320-1380区间操作。

　　1.基本面：贝森特表示，除非欧洲国家率先对中国和印度征收高额关税，否则特朗普政府不会对中国商品加征新关税来阻止中国购买俄罗斯石油；美国和中国官员周一表示，双方已就短视频应用TikTok转为由美国控制所有权达成一项框架协议，美国财政部长贝森特表示，原定于9月17日的最后期限可能会延长90天，以便完成交易，但拒绝透露具体细节；乌克兰上周五对俄罗斯普里莫尔斯克港发动无人机袭击，目前该波罗的海港口已恢复运营，至少有两艘油轮已在该港完成装货作业；中性

　　3.库存：美国截至9月5日当周API原油库存增加125万桶，预期减少186.9万桶；美国至9月5日当周EIA库存增加393.9万桶，预期减少104万桶；库欣地区库存至9月5日当周减少36.5万桶，前值增加159万桶；截止至9月15日，上海原油期货库存为572.1万桶，不变；偏空

　　4.盘面：20日均线偏平，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多减；截至9月9日，布伦特原油主力持仓多单，多减；偏空；

　　6.预期：美国财长贝森特继续放出对俄油制裁言论，不过需等待欧盟对中国实施制裁后才会跟进，对盘面有情绪上的带动作用，中美贸易谈判似有一定进展，在部分问题上达成框架协议，叠加市场对本周美联储的降息预期，短期原油继续保持偏强运行，不过中长期仍不容乐观，此前受乌克兰袭击的俄罗斯港口开始恢复运营，对后续油价带来潜在压力。短线区间运行，长线多单持有观察。

　　1、基本面：贸易消息人士称，尽管9月新加坡接收来自西方的套利货量将环比减少约30万吨，但9月装船的常规出口招标将导致市场在10月前继续保持充足供应；与此同时，亚洲高硫燃料油市场可能继续受到地区原料需求和中东夏季发电需求最后阶段的支撑。但贸易商担忧，一直增长的供应将在未来几周对市场基本面构成压力；中性

　　2、基差：新加坡高硫燃料油384.6美元/吨，基差为26元/吨，新加坡低硫燃料油为458.5美元/吨，基差为-23元/吨，现货平水期货；中性

　　3、库存：新加坡燃料油9月10日当周库存为2303.9万桶，减少27万桶；偏多

　　4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓空单，空减，偏空；低硫主力持仓多单，多减，偏多

　　1、基本面：ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。USDA9月报：25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。海关：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%。7月份我国棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增加15.38%。农村部8月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价15249，基差1544（01合约），升水期货；偏多。

　　4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

　　1、基本面：ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅度减少。Conab：巴西中南部25/26榨季糖产量预计4060万吨，比之前预估下调3.1%。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。中性。

　　4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

　　1.基本面：美豆震荡收涨，技术性震荡整理等待中美谈判结果，短期美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，菜粕回落带动，需求近期良好支撑和技术性震荡整理，八月进口大豆到港保持高位和现货价格贴水压制盘面上涨高度，短期或回归震荡格局。中性

　　3.库存：油厂豆粕库存113.62万吨，上周107.88万吨，环比增加5.32%，去年同期134.88万吨，同比减少15.76%。偏多

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气整体良好压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期受菜粕带动下进入震荡偏强格局。

　　1.基本面：菜粕震荡回落，中加贸易关系有改善传闻和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求慢慢地进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消息面影响震荡回落。中性

　　3.库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少25%。偏多

　　6.预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期回归震荡格局，关注后续发展。

　　1.基本面：美豆震荡收涨，技术性震荡整理等待中美谈判结果，短期美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆窄幅震荡，美豆带动和和技术性震荡整理，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响。中性。

　　3.库存:油厂大豆库存731.7万吨，上周682.53万吨，环比增加5%，去年同期689.18万吨，同比增加6.17%。偏空

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆生长天气整体良好压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面预期。

　　1. 基本面：供应方面，9月份国内逐渐进入中秋国庆双节前供需旺季，国内出栏积极性增多生猪价格短期维持震荡，预计本周供给猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，开学季和长假将至居民整体消费意愿有所回升，提振短期鲜猪肉消费，提振市场信心。综合看来，预计本周市场或供需双增、猪价短期探底回升维持震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变动情况。中性。

　　2. 基差：现货全国均价13090元/吨，2511合约基差185元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。

　　6. 预期：近期生猪供需均开始回升，预计本周猪价探底回升维持区间震荡格局；生猪LH2511：13100至13500附近区间震荡。

　　1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告数据显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨,供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球锌矿产量为404.06万吨；偏多。

　　6、预期：LME库存仓单继续减少；上期所仓单保持高位；沪锌ZN2510：震荡走强。

　　1、基本面：市场等待美联储决议，特朗普继续施压，金价继续走高；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘多数上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌3.64个基点报4.034%；美元指数跌0.26%报97.36，离岸人民币对美元小幅升值报7.1191；COMEX黄金期货涨0.90%报3719.50美元/盎司；中性

　　2、基差：黄金期货834.22，现货830.34，基差-3.88，现货贴水期货；中性

　　6、预期：今日关注美国8月零售销售、欧央行官员讲线月房产市场指数、欧央行官员讲线月美联储会议，特朗普再施压，美元走弱，金价继续走高。沪金溢价小幅收敛至-6.5元/克。临近9月美联储会议，金价在会前再走强，情绪偏强。沪金2510：833-841区间偏多操作。

　　1、基本面：市场等待美联储决议，特朗普继续施压，银价继续走高；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘多数上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌3.64个基点报4.034%；美元指数跌0.26%报97.36，离岸人民币对美元小幅升值报7.1191；COMEX白银期货涨0.84%报43.19美元/盎司；中性

　　2、基差：白银期货10035，现货10010，基差-25，现货贴水期货；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX黄金期货跌2.40%报3310.40美元/盎司；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，银价跟随金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX白银期货跌0.57%报32.61美元/盎司；中性

　　1、 基本面：中美达成TIKTOK框架协议，昨日两市冲高午后回落，电池新能源板块领涨，热点轮动，期指小幅震荡，IC和IM贴水增加；偏多

　　6、预期：中美达成TIKTOK框架协议，上周沪市300和中证500等指数再创年内新高，不过成交量较前期有所减少，市场板块热点轮动，多单逢高可适当减仓波段操作。期债

　　1、基本面：8月社零增速再度放缓，规上增速没有到达预期，固定资产投资仅增长0.5%。税期之际，银行间市场周一资金面略显收敛，存款类机构隔夜回购加权利率上行近5个bp至1.41%上方，国债期货收盘集体上涨。

　　3、基差：TS主力基差-0.0241，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.0072，现券升水期货，偏多。T主力基差0.3299，现券升水期货，偏多。 TL主力基差为0.3712，现券升水期货，偏多。

　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。

　　7、预期：8月制造业PMI校服回暖但仍然位于荣枯线月CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。前8月社融存量保持高增 货币政策逆周期调节持续发力，政府债券仍为主要支撑；LPR按兵不动符合预期。美联储7月会议利率维持按兵不动，鲍威尔表示做好必要时降息准备。央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，资金面持续宽松。近期股市偏弱，现券期货再度走强弱，后续来看，股债跷跷板或延续，如权益市场调整债市压力或得到缓解。

　　1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为9万吨，环比持平。需求端来看，上周工业硅需求为7.8万吨，环比减少3.70%.需求持续低迷.多晶硅库存为21.9万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为73200吨，处于高位，有机硅生产利润为-82元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为72.71%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为7.08万吨，处于高位，进口亏损为148元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为636.5元/吨，再生铝开工率为55.5%，环比增加0.36%,处于低位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为3237元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。偏空。

　　2、基差:09月15日，华东不通氧现货价9000元/吨，11合约基差为200元/吨，现货升水期货。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为19963吨，环比增长2.80%,高于历史同期中等水准。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为95442吨，环比增加0.72%,上周三元材料样本企业库存为17529吨，环比减少0.65%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为74770元/吨，日环比增长1.85%,生产所得为-3379元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为76422元/吨，日环比减少0.48%,生产所得为-7008元/吨，有所亏损；回收端生产所带来的成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产所带来的成本为31745元/吨，盐湖端成本明显低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。

　　2、基差:09月15日，电池级碳酸锂现货价为72450元/吨，11合约基差为-230元/吨，现货贴水期货。中性。

　　1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为31200吨，环比增加3.31%,预测9月排产为12.67万吨，较上月产量环比减少3.79%。需求端来看，上周硅片产量为13.88GW,环比增加0.72%,库存为16.55万吨，环比减少1.78%,目前硅片生产为亏损状态，9月排产为57.53GW,较上月产量56GW，环比增加2.73%；8月电池片产量为58.27GW,环比增加0.13%,上周电池片外销厂库存为4.62GW,环比减少40.84%，目前生产为亏损状态，9月排产量为60.04GW,环比增加3.03%；8月组件产量为49.2GW,环比增加4.45%,9月预计组件产量为50.3GW,环比增加2.23%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为28.1GW,环比减少5.70%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为35620元/吨，生产利润为14430元/吨。中性。

　　2、基差:09月15日，N型致密料50050元/吨，11合约基差为-1995元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存:周度库存为21.9万吨，环比增加3.79%,处于历史同期低位。中性。

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